海通策略认为(wèi)，全A盈(yíng)利拐点(d不朽的意思iǎn)已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利(lì)润向(xiàng)下(xià)游(yóu)转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造(zào)盈利(lì)增(zēng)速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮(liàng)眼；下(xià)游消费盈(yíng)利(lì)改善幅度(dù)放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净(jìng)利(lì)单季同比已经开(kāi)始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体产业盈利有待(dài)改善，其中受益(yì)于国产替代的半(bàn)导体(tǐ)材(cái)料和半导体设备(bèi)维(wéi)持较高增(zēng)速(sù)，其中设备盈利加速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位回落，新型电网(wǎng)盈利增速(sù)持续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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