在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿(yì)元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性五的大写是什么”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过(guò)一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度(dù)是(shì)处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发(fā)生在宁(níng)德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材(cái)料(liào)方面，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认(rèn)五的大写是什么为，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发(fā)。而(ér)在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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