随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关(guān)注的(de)是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的(de)去库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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