在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价(jià)回归的(de)过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最(zuì)多(duō)的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深30你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思0、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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