随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释己(jǐ)对AI领域的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的技术(shù)，现象级(jí)应用推(tuī)出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们(men)维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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