本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的(de)半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的(de)压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼dà)的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么(me)研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客(kè)户提(tí)供无(wú)线通信射频前(qián)端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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