金融界(jiè)5月16日消息(xī) 国新办(bàn)今(jīn)日上午(wǔ)举行4月份(fèn)国民经济运行情况新闻(wén)发布会(huì)。现场有记者提问，4月(yuè)份CPI与PPI同比表现(xiàn)均弱于预(yù)期(qī)，尤其是(shì)PPI通缩(suō)加剧，请问原(yuán)因有哪些(xiē)？国家统(tǒng)计(jì)局(jú)如何看待未(wèi)来的走势(shì)？

　　国家统计局新闻发言人、国(guó)民经济综合统计司(sī)司(sī)长(zhǎng)付凌晖回应称，当前价(jià)格低位(wèi)运行(xíng)主(zhǔ)要是(shì)阶段性的，当前(qián)中(zhōng)国(guó)经济不(bù)存在通(tōng)缩(suō)，总的(de)来看(kàn)，下阶段也不会(huì)出现通缩。从(cóng)CPI的情(qíng)况来(lái)看，今年以来，CPI同比涨幅总(zǒng)体(tǐ)上是回落的，4月份同比(bǐ)上(shàng)涨0.1％，涨幅比(bǐ)上个月(yuè)回落(luò)了0.6个百分(fēn)点，CPI走低(dī)主(zhǔ)要(yào)是一(yī)些阶段性因素影(yǐng)响。

　　一是食品价格的回(huí)落。随着气温的转暖，鲜菜(cài)、鲜(xiān)果供应(yīng)增加(jiā)，市场(chǎng)价格(gé)有所(suǒ)回(huí)落。同时，生猪(zhū)市场供(gōng)应总体是充足的。进入4月份以(yǐ)后，猪肉消费进入淡(dàn)季，猪肉价格下行，也带动(dòng)了食品价格的(de)回(huí)落。4月(yuè)份，食品价格(gé)同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比(bǐ)上(shàng)月(yuè)回(huí)落(luò)2个百分点(diǎn)。

　　二是能源价(jià)格降幅扩大。今年以来(lái)，受到世界经济(jì)复苏(sū)乏力、全球能源价格(gé)总体(tǐ)上(shàng)趋于回(huí)落，对国内(nèi)居民(mín)消费汽(qì)柴(chái)油(yóu)价格输出型影(yǐng)响显现，4月份CPI中，能(néng)源(yuán)价格同比下降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三(sān)是国内部分(fēn)耐用消(xiāo)费品降价促销。今年以来，受到汽车(chē)优(yōu)惠补贴政策(cè)去年底到期影(yǐng)响，国(guó)六B的(de)排放标准在今(jīn)年7月份切换(huàn)，车企降价(jià)促销(xiāo)力度加大，带(dài)动了价格的下行。我们看(kàn)到，4月份燃油(yóu)小汽车价格环比还在下降。

　　四是(shì)上年同(tóng)期对比基数走高。上年同期受到疫情冲(chōng)击，猪肉(ròu)价(jià)格进入(rù)到上涨周期等因素的(de)影响(xiǎng)，食品价格涨幅扩大。同(tóng)时，由于国际地缘(yuán)政治冲突、全球疫情影响，去(qù)年国际油价高涨，带(dài)动了CPI中能源价格上(shàng)升。在这些(xiē)因(yīn)素共同影响下，去年(nián)4月(yuè)份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月(yuè)份(fèn)扩大(dà)0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价(jià)格中食品和能源由于(yú)受到短期因素影响(xiǎng)，往往波动会(huì)比较大(dà)，看价格(gé)总体的状况，更重要的还要看核心CPI。从核心CPI的状况来看(kàn)，4月(yuè)份同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上月相同，总体保持基本稳定。从(cóng)核心(xīn)CPI目(mù)前(qián)的情(qíng)况来看，目前0.7％的涨幅(fú)和疫(yì)情前相比还是偏低(dī)的，很重要的(de)原因(yīn)是服(fú)务需(xū)求(qiú)仍在(zài)恢复(fù)中，相关价(jià)格涨(zhǎng)幅跟过去相比偏(piān)低。

　　他表示，随着(zhe)经济(jì)社会恢(huī)复常态(tài)化运(yùn)行，服务需(xū)求稳步扩大，旅游(yóu)、交(jiāo)通、住(zhù)宿(sù)、餐饮等价格(gé)涨幅回升(shēng)，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务价格同比上涨1％，涨幅比(bǐ)上月扩大(dà)0.2个百(bǎi)分点，连续两个月回升。未来随着服务(wù)消费需(xū)求带动增强，价(jià)格回(huí)升也会推(tuī)动核心CPI涨幅回归到合理的水平。

　　付凌晖指(zhǐ)出(chū)，从(cóng)PPI情况来看，今年以来受到国内外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响因(yīn)素有以(yǐ)下几个：

　　一(yī)是国(guó)际输(shū)入(rù)性因(yīn)素影响。我(wǒ)国部分大(dà)宗(zōng)商(shāng)品价格与国际(jì)市场联系(xì)比(bǐ)较紧密，今年以来受到(dào)世界经(jīng)济(jì)恢复乏力影响(xiǎng)，国际大宗商品价格走低、国内石油、有色价(jià)格出现下降(jiàng)，4月份石(shí)油(yóu)和天然气开采(cǎi)业(yè)价格下降16.3％，化学原料和化学制(zhì)品业价(jià)格下(xià)降9.9％，有(yǒu)色金(jīn)属冶炼和(hé)压延加(jiā)工(gōng)业价格下降(jiàng)8.6％。

　　二是部分行业市(shì)场需(xū)求不(bù)足。经济(jì)恢复常态化运行以后，部分行业(yè)产(chǎn)能供给充裕，但市场需求相对不足(zú)，价格有(yǒu)所(suǒ)下降。比如煤炭(tàn)产能继(jì)续(xù)释放，进口持续增加(jiā)，而电煤(méi)需求季(jì)节性减(jiǎn)少，市(shì)场进(jìn)入淡季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭开采(cǎi)和洗(xǐ)选(xuǎn)业(yè)价格(gé)下降9.3％。我国(guó)钢材产(chǎn)能比较充足，而市场需求还在恢复中，价(jià)格出现下降，4月份(fèn)黑(hēi)色金属冶炼和压延加工业价格(gé)下降(jiàng)13.6％。

　　三是(shì)上年价格变(biàn)动翘尾下拉影响加大。4月份上年价格翘尾影响是负2.6个(gè)百(bǎi)分点，比(bǐ)3月份下拉影响扩大0.6个(gè)百分点。

　　从下阶(jiē)段情况来看，国际输入性影响(xiǎng)还(hái)会持续，国内(nèi)市(shì)场需求(qiú)仍(réng)在恢复中，部(bù)分工业品价(jià)格(gé)短期(qī)下行情况(kuàng)还会延续(xù)。但(dàn)是随着国内经济恢复(fù)，市场(chǎng)需(xū)求回暖，总的判断，下(xià)半年(nián)PPI有望逐步回(huí)升(shēng)。

　　央(yāng)行(xíng)报(bào)告：当(dāng)前我国经济没(méi)有出(chū)现通(tōng)缩(suō)

　　值得注意的是(shì)，昨天央行发布的一季度货币政策报告也提(tí)及通缩。报(bào)告提到，我国通胀(zhàng)水平处于温和区间。过(guò)去一年、五年和十年(nián)，CPI年均涨幅(fú)都在(zài)2％左右。

　　今(jīn)年(nián)以来物价涨幅阶段性回落，主要(yào)与(yǔ)供需恢复时(shí)间差和基数(shù)效应有关(guān)。我国经济运行开局良(liáng)好，同时通胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐(zhú)月(yuè)下行(xíng)，4月涨(zhǎng)幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的(de)看，若经济保持正常(cháng)增长态势，CPI阶段性回(huí)落(luò)的影响不宜夸大(dà)。

　　本轮(lún)物价回落客(kè)观上有以(yǐ)下因素：

　　一是供给能力较(jiào)强。在稳经济一揽子(zi)政策有力(lì)支持下(xià)，国(guó)内生(shēng)产持(chí)续加快(kuài)恢复，PMI生产分(fēn)项保(bǎo)持在(zài)较高景(jǐng)气区(qū)间；农副产品(pǐn)生产稳定、物流渠道畅通，也保证了居民“菜篮子”“米袋高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱子(zi)”供应(yīng)充足。

　　二是需求复(fù)苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消(xiāo)费等环节本身有个过程(chéng)，加之疫(yì)情(qíng)的“伤痕效应(yīng)”尚(shàng)未消退，居民超(chāo)额储蓄向消费的转化受收入分配分化、收入预期不稳(wěn)等制约，特(tè)别是汽车、家装等大宗消(xiāo)费需求偏弱。近(jìn)期居民出现(xiàn)提(tí)前还贷现(xiàn)象，也(yě)一(yī)定(dìng)程(chéng)度影(yǐng)响当期消(xiāo)费。

　　三是基数效应明显。去年国际油价一(yī)度逼近140美(měi)元大(dà)关，今年(nián)以来(lái)已回(huí)落至(zhì)80美(měi)元(yuán)附近，带(dài)动CPI交通工具燃料和居住水电燃料(liào)的同比增速走低；疫(yì)情扰动使得去年(nián)3月(yuè)鲜(xiān)菜价格反(fǎn)季节上涨，对(duì)今(jīn)年也存在高基数影响(xiǎng)。GDP等宏观经济数据同样存在明(míng)显基数效(xiào)应，去年二季(jì)度受疫(yì)情冲击(jī)GDP同比降至0.4％，低(dī)基(jī)数作用下今年(nián)二季度GDP增速可能明显回升。

　　未来几个月(yuè)受高基数等影响(xiǎng)，CPI将低位窄幅波动。今年(nián)5-7月CPI还(hái)将阶段性保持(chí)低位，主要受去年同(tóng)期CPI涨(zhǎng)幅基本在2.5％左右(yòu)的高基数(shù)影响。但要看到，随(suí)着基数降低(dī)，特别(bié)是政(zhèng)策效应将进一步显现，市场机制发(fā)挥充分作用，经济内生(shēng)动力也(yě)在(zài)增(zēng)强，供需缺(quē)口有(yǒu)望趋于弥合，预计(jì)下半年CPI中枢可能(néng)温(wēn)和抬(tái)升，年末可能回升至(zhì)近年(nián)均值水(shuǐ)平(píng)附近(jìn)。

　　报(bào)告(gào)表示，当(dāng)前我(wǒ)国(guó)经济没有出现通(tōng)缩。通(tōng)缩主要指价(jià)格持(chí)续负增长，货币供应量也具有(yǒu)下降(jiàng)趋势，且通常伴随经济衰退。我国物价仍(réng)在温和上涨，特(tè)别是(shì)核心CPI同(tóng)比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和(hé)社融增长相对较(jiào)快，经(jīng)济(jì)运行持续(xù)好转(zhuǎn)，不符(fú)合(hé)通缩的特征。

　　中长(zhǎng)期看，我(wǒ)国经(jīng)济总(zǒng)供求(qiú)基本平衡(héng)，货币条件合理(lǐ)适(shì)度，居民预期稳定，不存在长期(qī)通缩(suō)或通胀的基础。

　　国金宏观：通缩讨(tǎo)论(lùn)，可以休矣

　　一问：通(tōng)缩大讨论？通缩是(shì)个伪命题，担忧大(dà)可不(bù)必

　　物价是经济短周(zhōu)期波(bō)动的(de)滞后指标，不能仅以物价(jià)回落(luò)来评判经济进入“通缩(suō)”。过(guò)往经验显示，经济的周期性波动主(zhǔ)要由需求驱动(dòng)，物价跟随(suí)需求变化而变化，使得物(wù)价变化(huà)滞后经济1-2季度左右；经济复苏初期，需求(qiú)才刚刚开始修复，对价格的提振尚(shàng)不明显(xiǎn)，使得物(wù)价指(zhǐ)标(biāo)低位徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领先指(zhǐ)标持(chí)续修(xiū)复，显示经济处于复(fù)苏初(chū)期。以企业中长期资金来源刻(kè)画的(de)有效社融增速，去年9月以来(lái)持续回升，由去年8月的8.7％回(huí)升(shēng)2.8个百(bǎi)分点至今年4月(yuè)的11.5％；按照(zhào)有效社融变(biàn)化领先经济(jì)2个季度左右(yòu)的经验规律(lǜ)，本轮信用扩张会带动经济在2023年初见(jiàn)底回升，1季度经济指标已有(yǒu)所体现(xiàn)。

　　年初以来物(wù)价(jià)的回落，受基数、供给和外需等影响较大；伴随(suí)拖累减弱、需求(qiú)修复，CPI、 PPI或在年(nián)中(zhōng)前后开始抬(tái)升(shēng)。除去年基数较高外，猪(zhū)肉、鲜(xiān)菜等食品(pǐn)价格回落，及油、气价格回落等，对(duì)CPI、PPI的拖累显著，而线下活动相关服(fú)务(wù)、衣着等价格逐步(bù)抬升。伴随拖(tuō)累减弱(ruò)、需(xū)求支撑(chēng)增强，CPI即将底部(bù)高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱回升、PPI在年中前后开始(shǐ)抬升。

　　二(èr)问：资金空(kōng)转加剧，政策托底无用？周期启动，渐入(rù)佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定空转较为常见。经验显示，资(zī)金空(kōng)转(zhuǎn)多发生(shēng)在(zài)经济回落、货币明显宽(kuān)松阶段，部分资金滞留在金融体系(xì)，使得M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大，去年底以来(lái)也(yě)有(yǒu)类似特征；有所不同的是，当前资金多滞(zhì)留在(zài)银(yín)行(xíng)体系、而不是(shì)非银金融(róng)机构，与居民理财回表(biǎo)、购房(fáng)偏弱带(dài)来的居民与企业之间信用派生偏少等紧(jǐn)密相关。

　　稳增长思路(lù)不同，使得信用派(pài)生驱(qū)动(dòng)和表征不(bù)同过往，企业有效信用派生自去(qù)年9月(yuè)以来(lái)持续改善，而房地产相关融资拖累总体信用派生。传统周期(qī)下，信用扩(kuò)张以(yǐ)房地(dì)产(chǎn)驱动为主，使得居民贷款增长(zhǎng)明显快于企业；相较之下，本轮信用修复(fù)主要靠企业融(róng)资扩张，有(yǒu)效社融从去年9月开始(shǐ)持续(xù)回升，而居民信(xìn)贷(dài)一度拖累社融回落。

　　本(běn)轮信用派生带来的(de)经济效应不(bù)同过往，有效信用(yòng)派(pài)生对企业行为的支持已开始显现(xiàn)。去年3季度以来，资金加速流向制造业，而(ér)房地产相关融资显著弱于(yú)以往，使得制造业(yè)投资表(biǎo)现显著强于房地产；伴随融资的(de)持(chí)续改善，企业资(zī)本开(kāi)支在1季度有所扩大(dà)。但房地产“缺位”，压低了信(xìn)用派生(shēng)和(hé)经(jīng)济增长的(de)弹性。

　　三问(wèn)：中观数据已现“疲态(tài)”？疫情“后遗症(zhèng)”或被过度(dù)渲染

　　高频指标报(bào)复性(xìng)反(fǎn)弹后走弱，主要缘于场景恢复的“脉冲”；但(dàn)疫后“疤痕效应”的存在，使得(dé)大(dà)家容易产生(shēng)悲观情绪。疫情政策调整，放大了“春节效应”带来(lái)的(de)经济波动，部分高(gāo)频(pín)指标报复性(xìng)反弹后出现(xiàn)走弱的迹象。其中，偏消费端的(de)活动多(duō)在(zài)2月底之(zhī)后(hòu)走弱，偏生产端略(lüè)晚一点，导致宏观数据屡超预期的(de)同时，市场(chǎng)信心反其道而行之。

　　内生动能的修复已然(rán)开始，消费动(dòng)能或被低估(gū)，前(qián)半程(chéng)靠居民出行(xíng)和(hé)企(qǐ)业消费，后半程(chéng)靠居民(mín)消(xiāo)费(fèi)能力的恢复。出(chū)行意愿的持续改善(shàn)、企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活(huó)动正常化(huà)等，皆指(zhǐ)向(xiàng)场(chǎng)景恢复带(dài)来的消(xiāo)费(fèi)修复持(chí)续性(xìng)和弹性不宜低估(gū)；批发(fā)零售、住(zhù)宿餐(cān)饮等服(fú)务业，及稳增长相关行业招工需求在逐步修复，有助(zhù)于推动收入与消费的正循环。

　　地产(chǎn)链条的“积极”信号也在累积。地产大周(zhōu)期向下已是共识，地(dì)产链条(tiáo)修复会(huì)弱于传统周(zhōu)期(qī)；但小周期(qī)超调后的修复出(chū)现一(yī)些“积极”信号(hào)。1）高(gāo)能级城市地产供给增多(duō)、质(zhì)量改善，利于需(xū)求释放、形成供(gōng)需(xū)“正向(xiàng)循环”；2）中西部(bù)地区棚改加码（可比(bǐ)口径增长近60％）、中西(xī)部地区(qū)收入修复等(děng)，有利于稳(wěn)定(dìng)低能(néng)级城市需求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱