财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价(jià)利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召(zhào)集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报(bào)道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一(yī)位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望(wàng)缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物)1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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