中信期(qī)货：原油(yóu)在金融压力和地缘支撑作(zuò)用下呈现多(duō)空轮动的跷跷板效应

　　五(wǔ)月油价(jià)在70美元处仍(réng)有强力支撑，六月有(yǒu)上行动力。年(nián)初以来(lái)原(yuán)油价格在金(jīn)融压(yā)力(lì)和(hé)地缘支(zhī)撑作用下呈现多空轮动的跷(qiāo)跷板效应(yīng)。短期来(lái)看，在(zài)月初金融事件冲击下，五月可能(néng)处(chù)于(yú)震荡值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别周期中(zhōng)的偏弱阶段。但在下方70美元处，仍有(yǒu)强力支撑。仍以(yǐ)短期波段操(cāo)作思路为主。中期(qī)来看(kàn)，六月进(jìn)入(rù)地缘和(hé)金融事(shì)件交易阶段。如果欧(ōu)佩克减产(chǎn)或美联储停(tíng)止加息，均有可能给油价提供阶(jiē)段(duàn)上行动力。长期来看，支(zhī)撑和压力(lì)共存(cún)局(jú)面或将(jiāng)维持(chí)。今(jīn)年可能整体处(chù)于(yú)周期末(mò)端的底(dǐ)部震荡期，全年暂时维持(chí)70-100区间预期(qī)。

　　南华期货：纯碱逢高做空 持(chí)仓至(zhì)成本(běn)以下

　　纯碱行情驱动依旧(jiù)在现货，目前来看现(xiàn)货降价的(de)趋势并未企(qǐ)稳的迹象。从(cóng)平(píng)衡(héng)表推演(yǎn)，后续(xù)纯碱库存预期(qī)开启去(qù)库，但是本(běn)周的库存(cún)呈现双累，可见当下持货(huò)意(yì)愿已(yǐ)经在低(dī)谷(gǔ)，现货价格预计(jì)持(chí)续(xù)松动。除此(cǐ)之外，丰成17日开车，湘(xiāng)渝(yú)14日开车，可见当下的检(jiǎn)修周期都不长(zhǎng)，开工(gōng)高位(wèi)可(kě)维(wéi)持(chí)。

　　除(chú)此之外，华南上(shàng)周到港了5万(wàn)吨纯(chún)碱，也是(shì)预期(qī)外，导致后续存在进一(yī)步累库的空(kōng)间。因此当(dāng)下纯碱累(lèi)库趋势进一步延(yán)续，后续需要检(jiǎn)修的(de)集(jí)中兑现才能扭转供需(xū)，而去库对价(jià)格的传导(dǎo)也不是一蹴而就。从更大的角度来看，纯碱投产预期下，现货偏松(sōng)，预(yù)期(qī)过剩，从(cóng)利润角度就是要走向成本以下(xià)，何时(shí)投产只是节(jié)奏上的(de)扰动，不影响方向。目前原盐价格下(xià)滑，纯碱成本出(chū)现进一步(bù)坍塌，纯碱边际在1600。策略上，逢高做空，持仓至成本以(yǐ)下。

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