5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式jiǎn)政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利(lì)润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言(yán).......

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