北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老王菲是什么星座，王菲是什么星座的人搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德露王菲是什么星座，王菲是什么星座的人露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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