“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用mg alt="4 月出口(kǒu)：“一带一(yī)路”的对(duì)冲(chōng)力量有多(duō)大？（东(dōng)吴(wú)宏观(guān)团(tuán)队）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907497.png">

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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