近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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