金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品期(qī)货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几周现货也基本兑现，期(qī)货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货(huò)、投(tóu)产延迟(chí)这三点可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩(swwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语uō)原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期(qī)的(de)现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产(chǎn)销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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