随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身实(shí)力(lì)的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现了(le)较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了(le)工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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