金融界(jiè)4月26日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑(huá)导致的现货价格(gé)下降(jiàng)，近(jìn)几周现(xiàn)货也(yě)基(jī)本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而(ér)目前来看(kàn)，投产的(de)变数(shù)预计不大；中游库存(cún)偏(piān)低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱(qū)动依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻(bō)璃的(de)表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈(kuì)和实(shí)际(jì)地产(chǎn)的表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存(cún)基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的(de)现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月(yuè)确实(shí)难以出现回撤，总体还是正套思路。

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