用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用(yòng)友(yǒu)网络连(lián)续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高(gāo)之后，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市的(de)2022年各季(jì)度业(yè)绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领域(yù)服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向外(wài)部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股(gǔ)价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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