一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理、基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概(gài)率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投(tóu)资者对于(yú)β收(shōu)益的认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可(kě)以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称(chēng)。

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