钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度(dù)较低(dī)，导致其研(yán)发进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师(shī)和(hé)个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠(nà)电(diàn)的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传(chuán)艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预(yù)案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的(de)装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更(gèng)多资(zī)金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银(yín)行已审批(pī)通过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨(jù)头在(zài)内，已(yǐ)纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分mù)合作或(huò)战略合作协(xié)议外(wài)，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的(de)客户名(míng)称和订单(dān)金额(é)，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自信(xìn)，其(qí)在(zài)调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安(ān)全，不太(tài)可(kě)能(néng)成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一(yī)便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下(xià)，钠离子(zi)电(diàn)池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司(sī)就变(biàn)更(gèng)募(mù)资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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