本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形式设(shè一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相(xiāng)关度(dù)较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的增强和(hé)创新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是(shì)市场本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低(dī)投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司(sī)目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合(hé)预期(qī)的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特(tè)新企业(yè)的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北(běi)交(jiāo)所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和(hé)北(běi)交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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