金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择(z冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释é)签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机(jī)构应当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收(shōu)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的(de)相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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