金融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要(yào)股指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日(rì)本可(kě)能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的(de)牛(niú)市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不(bù)可(kě)或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成(chéng)为日本(běn)股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其(qí)收购了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易公司(sī)每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商(shāng)事(shì)和丸红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购(gòu)买并(bìng)扩(kuò)大(dà)了对日(rì)本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据(jù)披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国以外任(rèn)何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进(jìn)一步投资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还(hái)在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的决定(dìng)其实非常简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和(hé)这(zhè)五家公司(sī)都有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会(huì)回购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还(hái)能(néng)通(tōng)过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因(yīn)是(shì)为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本(běn)东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果(guǒ)和美国(guó)可口可(kě)乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会(hln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ight: 24px;'>ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式uì)撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失去(qù)竞争优(yōu)势(shì)，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背景下，日(rì)本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新的地缘政治(zhì)格(gé)局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上的(de)重要变量。仔细观察(chá)日本的经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局(jú)，在(zài)全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了(le)“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固(gù)然不(bù)可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险在一(yī)定程度(dù)上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营(yíng)能力(lì)的改善和(hé)价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大(dà)量个股(gǔ)股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营要求(qiú)》要(yào)求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮。

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