5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落(luò)实(shí)央(yāng)行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行利差降自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理(lǐ)利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息(xī)差(chà)压力(lì)大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调(diào)将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方(fāng)面有助(zhù)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会(huì)议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银(yín)行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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