本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加(jiā)速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年(nián)一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价(jià)值(zhí)，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市(shì)场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所出(chū)了(le)不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集(jí)发布(bù)，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度(dù)，政策的(de)暖风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选(xuǎn)的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他(tā)们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特(tè)估(gū)”组成部(bù)分之一，或(huò)有望(wàng)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持(chí)仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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