本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大(dà)幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意(yì)到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌的(de)态势，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶(dǐng)回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始对(duì)炉(lú)料(liào)端价(jià)格形(xíng)成负反馈，正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(y正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角óu)于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏(sū)乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产(c正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角hǎn)降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投(tóu)安(ān)信(xìn)期货高(gāo)级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短(duǎn)期(qī)到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季度(dù)将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持下降态(tài)势，不过由(yóu)于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王(wáng)国(guó)清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)，整(zhěng)体(tǐ)交投(tóu)氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存(cún)补库对价格或(huò)形(xíng)成支撑。可(kě)逢高(gāo)布(bù)局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建(jiàn)辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体(tǐ)依(yī)然承(chéng)压(yā)。持续调整后压(yā)力得到基本释(shì)放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边(biān)际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出(chū)，价格(gé)波(bō)动(dòng)幅度较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观(guān)。预计市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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