芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一(yī)定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业率变动的(de)却(què)是(shì)青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了(le)当(dāng)前(qián)青年(nián)就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次(cì)是(shì)：60岁(suì)以上（4自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，青年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经济(jì)分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入(rù)的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限基本(běn)一(yī)致(zhì)，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业(yè)比例(lì)（该行业(yè)的青年就业(yè)人(rén)数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三(sān)个行(xíng)业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在(zài)于(yú)服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生(shēng)产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量(liàng)未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较(jiào)难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的青年就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国青(qīng)年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆(fù)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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