编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变(bi修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句àn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度(dù)就(jiù)是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎ修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句n)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的(de)新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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