财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从(cóng)业(yè)内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)保险公司开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(z小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)hì)利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业(yè)协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平(píng)等(děng)公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产品定(dìng)价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会的保险公(gōng)司包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率(lǜ)较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负(fù)债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免。中期来(lái)看(kàn)，预(yù)定利率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避免利(lì)差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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