4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数持(chí)高(gāo)位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到近(jìn)两年(nián)来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数是北疆(jiāng)因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大(dà)风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分棉(miá49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数n)田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末(mò)库(kù)存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或(huò)使纺(fǎng)企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产量(liàng)的影响仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张(zhāng)的轧(yà)花厂来(lái)说，如(rú)果棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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