编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tón丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色g)在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大(dà)九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排(pá丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色i)名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年(nián)下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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