在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明(míng)显。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持(chí)了(l往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么e)较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么其存货金额(é)从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持(chí)极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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