北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年R做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪OE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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