财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头业(yè)内人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)断压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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