编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链(liàn)中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核(hé)心优选一(yī)年(ni外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗án)，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他(tā)的(de)成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了(le)上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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