当前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务上限僵局地肖指哪几个生肖？正(zhèng)朝(cháo)着更(gèng)危(wēi)险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众议(yì)院议(yì)长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就(jiù)债务上限(xiàn)问题与总统(tǒng)拜登举(jǔ)行会议后(hòu)表示(shì)，这次会(huì)见并(bìng)未就解决债务上限问题(tí)达成任何有益意见，自己(jǐ)和国会其他(tā)几位党团领袖将于12日再次与总统拜登会(huì)面(miàn)。

　　据路透社(shè)消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和(hé)党人麦卡锡进行谈(地肖指哪几个生肖？tán)判(pàn)，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题长达三(sān)个(gè)月的僵局(jú)，避(bì)免在(zài)5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会(huì)谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判达成协(xié)议的可能性(xìng)不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判前一(yī)日(rì)，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫(jié)之际，他不会在债务上限问题上打(dǎ)破党派(pài)僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无(wú)疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额(é)超过债务(wù)上限(xiàn)。美(měi)国财政部(bù)次(cì)日(rì)启(qǐ)动非(fēi)常规举措维持政府运营(yíng)，避免出现债务违(wéi)约(yuē)。然而，使用(yòng)非(fēi)常(cháng)规措施只能帮助财政部暂(zàn)时性地(dì)继续借(jiè)款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政部长耶伦在致信国(guó)会领袖时发(fā)出了(le)债务(wù)违约(yuē)可能期限的警告，称(chēng)财政部的最佳估计是(shì)，若国会未能(néng)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财(cái)政部将无法继(jì)续(xù)履行政府的(de)所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题相(xiāng)关议(yì)案在众议院(yuàn)以微弱优(yōu)势得到通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限制，若两党能(néng)在(zài)这一时限(xiàn)之前(qián)同意把债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)再提(tí)高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废(fèi)，但提高上限需要满足多种削减开支的(de)条(tiáo)件(jiàn)，共(gòng)和(hé)党预计未来(lái)十年内将合计削(xuē)减4.5万亿(yì)美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后(hòu)很快表(biǎo)示，这一(yī)将削减支(zhī)出和提高(gāo)债务上(shàng)限捆(kǔn)绑(bǎng)的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦(lún)再次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高(gāo)债务上限，可能(néng)爆发一(yī)场“宪法危机(jī)”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监(jiān)管机(jī)构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导层(céng)施压，要求(qiú)其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评(píng)称，监管反应迟钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及时(shí)注(zhù)意到(dào)第一共(gòng)和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千(qiān)亿美元的存款。同时，其工作人员也(yě)没有意识到银行(xíng)过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也(yě)没有采取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的这一场危(wēi)机风暴(bào)中，加州是(shì)名副其(qí)实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭的第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)也位(wèi)于加州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的(de)西太平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的(de)监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担主要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监管机构未来将对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入(rù)保险的存款规模很高的(de)银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件中，未纳(nà)入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指出(chū)，在过(guò)去，监(jiān)管机构并未认定大量无保险存(cún)款一定意味(wèi)着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些客户往往很少更换(huàn)银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考虑如(rú)何管理社(shè)交(jiāo)媒体和(hé)实时提款带(dài)来的风险，这些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟(chí)战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国(guó)政府再度推迟(chí)美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源(yuán)部周二表示：美国(guó)战(zhàn)略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是(shì)世(shì)界上(shàng)最(zuì)大的石(shí)油(yóu)储备，能源(yuán)部仍然(rán)致力于以一(yī)种为美国纳税人带来(lái)最(zuì)大价值并保护美国经济和(hé)安全利(lì)益(yì)的(de)方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的(de)授权(quán)并进行必(bì)要的维护(hù)——这些也是对该(gāi)储备(bèi)进行(xíng)良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接(jiē)采购(gòu)外，其(qí)补充SPR的(de)方式还(hái)包括(kuò)要(yào)求一些(xiē)炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并(bìng)避免(miǎn)“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案取消了(le)国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾一度(dù)短暂(zàn)符合美国(guó)政府制定(dìng)的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府(fǔ)设定的条件。

　　油脂(zhī)板块(kuài)间走势分化明显 棕(zōng)榈油(yóu)连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在(zài)节后开(kāi)盘一度(dù)全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大(dà)油(yóu)脂期货价格随即(jí)反转走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个(gè)交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌(diē)。油脂(zhī)品(pǐn)种间走势(shì)有明(míng)显(xiǎn)分化，从板块内强(qiáng)弱表现上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日(rì)报(bào)记者了(le)解(jiě)到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油(yóu)切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从主(zhǔ)力(lì)转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆，美团(tuán)预测(cè)五一堂(táng)食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确(què)认(rèn)了(le)油(yóu)脂大消(xiāo)费基调，且认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大(dà)豆检(jiǎn)验要求增加、检(jiǎn)验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆(dòu)油产(chǎn)量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询(xún)机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现不佳(jiā)及后期大豆高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整体受到(dào)需求难以(yǐ)消(xiāo)化供(gōng)给的压制(zhì)，前期表现弱势(shì)但在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之(zhī)下，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可(kě)能大(dà)幅下降，进(jìn)一步支(zhī)撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出(chū)口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈(lǘ)油近(jìn)期(qī)的价(jià)格优势相比豆(dòu)油及葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导致国(guó)际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透(tòu)预估4月马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万(wàn)吨下(xià)降(jiàng)比较(jiào)明(míng)显。但上周(zhōu)五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经(jīng)是历史(shǐ)极低库存水平(píng)，库存环(huán)比减幅可(kě)能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于当月假期(qī)较多，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植园的(de)印(yìn)尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)数据有偏低倾向(xiàng)。今年(nián)印尼开斋(zhāi)节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当(dāng)月(yuè)产量环比(bǐ)降幅(fú)较往(wǎng)年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，三个品种表(biǎo)现强弱与各自的(de)国内外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及(jí)情(qíng)绪(xù)修复也(yě)是此轮油脂反弹(dàn)的(de)重要前(qián)提。

　　“外围市场(chǎng)尤其(qí)是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和(hé)，令原油及国内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环(huán)境(jìng)因素(sù)。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上(shàng)周五晚间公布(bù)的美国非农就业等(děng)数(shù)据全(quán)面(miàn)超(chāo)预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提(tí)高联邦债务(wù)上限。这些消息，从(cóng)边际上缓(huǎn)解(jiě)了(le)因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数(shù)据带来的美国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认(rèn)为(wèi)，综合(hé)宏观环(huán)境（欧美经济(jì)衰退预期(qī)、美国银行业危(wēi)机(jī)、美(měi)国债务上(shàng)限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续、美豆新作(zuò)目前播(bō)种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处于季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上(shàng)市等(děng)因(yīn)素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看(kàn)好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观(guān)和(hé)基本面的压制依(yī)然存在，受(shòu)访人士对(duì)油脂(zhī)此轮反弹的持续性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从(cóng)基(jī)本面来看，在油脂供应改善倾(qīng)向较强(qiáng)的背景(jǐng)下，我们预期油脂(zhī)很难(nán)具备(bèi)持(chí)续的上行基础，此(cǐ)轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是(shì)消(xiāo)费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐(lè)观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进(jìn)入增(zēng)库周期，在业内人士看来，进入增库周期(qī)已是事实(shí)，这也将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕(zōng)榈油产地看，目前是(shì)季节性增(zēng)产(chǎn)季(jì)，中期产(chǎn)地库(kù)存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为充裕(yù)预(yù)计还(hái)需要(yào)几个(gè)月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产量偏低的(de)基(jī)础上，但在(zài)倒挂的豆棕价差(chà)及主需(xū)求国高库存带来(lái)的并(bìng)不算好(hǎo)的出口前景下，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则(zé)有开斋节的(de)扰乱，过去(qù)几个月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产量表现不佳导致了(le)棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有(yǒu)着(zhe)超于(yú)正常季(jì)节(jié)性的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来显著的(de)累库压(yā)力，不利于产地报价(jià)及棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内(nèi)未来两个月(yuè)油脂市(shì)场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的(de)节奏(zòu)但不会(huì)消(xiāo)化供(gōng)应压力，根据(jù)船期(qī)初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那(nà)么油脂(zhī)单(dān)月(yuè)供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势(shì)来看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体(tǐ)回升，豆油(yóu)的累库趋(qū)势也(yě)已(yǐ)经比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，截至(zhì)5月5日(rì)，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比(bǐ)增近10％，已连续三(sān)周累库。后(hòu)期(qī)从库(kù)存季节性角度(dù)来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈现库(kù)存下(xià)滑的油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累(lèi)库(kù)，带来远月棕榈油进口利润改善及新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油(yóu)脂反弹空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油料多(duō)数进(jìn)口为主，成(chéng)本端(duān)原料(liào)的(de)供(gōng)需及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行(xíng)情的影响要更大(dà)一些(xiē)。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水是(shì)否进一(yī)步反弹，美豆(dòu)新(xīn)作面积(jī)预期(qī)，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库情况(kuàng)及(jí)国(guó)际(jì)菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济(jì)预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传(chuán)导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市场(chǎng)随时可能重(zhòng)新聚(jù)焦宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)，且(qiě)油脂(zhī)整体供应改(gǎi)善的(de)背景下，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续性反(fǎn)弹(dàn)的(de)基(jī)础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来(lái)，每次反弹乏(fá)力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合约上(shàng)建议选择(zé)远月合(hé)约，品(pǐn)种中首选豆(dòu)油。待供需报(bào)告(gào)发布(bù)后(hòu)可择机考虑棕榈油(yóu)空(kōng)单及菜棕价差(chà)做扩。

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