本轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发和(hé)生产及涂(t邵阳学院是几本大学ú)布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然(rán)是(shì)要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提(tí)供射频前端的(de)芯邵阳学院是几本大学片设(shè)计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的(de)运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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