“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中(zhōng东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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