美东时间周(zhōu)三，美联储(chǔ)发布的最新会(huì)议纪要显示，美联(lián)储官员在本月(yuè)的会议(yì)上一(yī)致同(tóng)意(yì)加息(xī)25个基(jī)点，但在是否有必要进一步加息(xī)的问题上存在明显分(fēn)歧，更多官员暗示他(tā)们(men)准备暂(zàn)停加(jiā)息。

　　纪要显示：“几位与会者(zhě)指出，如果经(jīng)济发展(zhǎn)与他们目前的预期一致(zhì)，那么(me)在(zài)这次会议之后可(kě)能没有必(bì)要(yào)进一步收紧政策(cè)。”他们预期美(měi)国经济增长将放缓，这(zhè)将消除进一步(bù)收(shōu)紧货(huò)币(bì)政策的必(bì)要性。

　　其他部分与会者认为“在未来的会议(yì)上可能有必要进一(yī)步收紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢得令人无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相对于美(měi)联(lián)储2％的目标，目前的通胀水平仍然太高了。与会者指出，物价压(yā)力(lì)可能比预期更持久，诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗因(yīn)为消费者支出强于(yú)预期，劳动力市场吃紧，特别是如(rú)果银(yín)行压(yā)力对经济活动的影响(xiǎng)被证明是温和(hé)的。

　　然而，也有委(wěi)员们指出，信贷条件进一(yī)步(bù)收(shōu)紧可能会减缓家庭支出，减少企(qǐ)业投资和招(zhāo)聘，所有(yǒu)这些(xiē)都将支持(chí)正在进行(xíng)的产品和劳动(dòng)力市场(chǎng)供需再平(píng)衡，并降低通胀压力。

　　未(wèi)来政策(cè)走(zǒu)向

　　过(guò)去两(liǎng)周(zhōu)，一(yī)些美联(lián)储官员表(biǎo)示，通胀和经济活动的放缓程度还不足以(yǐ)证(zhèng)明结(jié)束加息是(shì)合理的。但包(bāo)括美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)在内的其他人暗示，他(tā)们可(kě)能更倾向于不加息(xī)，以评(píng)估(gū)过去加息的影响(xiǎng)和银行业的(de)压力。

　　在(zài)5月初美(měi)联(lián)储宣布连续第(dì)十次(cì)加息后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计500个基点，为(wèi)上(shàng)世纪80年代以来最激进的政策路径之一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经(jīng)济前景的不(bù)确定性和近期银行业的压力(lì)，官员(yuán)们(men)透露(lù)未来的决策将转向更加依赖数(shù)据(jù)的(de)方式。但(dàn)麻烦在于，变数太多了，无(wú)数变量将决定加息周期是否会(huì)继续下去。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍对未来收紧政策的(de)程度表(biǎo)示(shì)不确定，在这次利(lì)率决议之后，美(měi)联储官(guān)员(yuán)最(zuì)关注的还是掌握政策的主动权，因此(cǐ)保留加(jiā)息的选择是有必要的，接下来该(gāi)央行大(dà)概(gài)率不(bù)会给(gěi)出一个明晰的(de)利率路(lù)径(jìng)。

　　因此(cǐ)，一些与会者强调，至关重要的是不要传达(dá)降息的可能(néng)性，或(huò)者已(yǐ)经(jīng)排除(chú)了进一步提高利率的可能(néng)性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该(gāi)行在6月会议上(shàng)决定(dìng)继续(xù)调高利率或是维持(chí)利率不变都是有可能的。“即(jí)使6月维(wéi)持利率(lǜ)不变，美联储仍有可能需(xū)要在今年晚些(xiē)时候加(jiā)息。直(zhí)到有(yǒu)明确证据表明通胀(zhàng)正在降温之前，美(měi)联(lián)储都(dōu)不应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的(de)加息(xī)将是本轮紧缩周期(qī)的最后(hòu)一次，美联储极有(yǒu)可(kě)能(néng)在年底前降息25个基点。这种(zhǒng)预期是基(jī)于这(zhè)样一种假设，即经济增长将放(fàng)缓，甚(shèn)至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将降至(zhì)接近美(měi)联储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示，在(zài)是(shì)否进一步加息问题上的分歧，以及(jí)官员(yuán)们采(cǎi)取的是依赖数据的做法——这并不意味着他们不会再次加息，但这(zhè)肯定(dìng)会支持这样的观点(diǎn)，即他们现(xiàn)在对(duì)进一步收紧政策要谨慎得(dé)多。

　　银行业危机(jī)

　　对于严重冲(chōng)击市场(chǎng)的银行业危机，美联(lián)储官员(yuán)们(men)对此(cǐ)专门(mén)进行了讨论。纪要指(zhǐ)出(chū)，已准备好(hǎo)使用他(tā)们的工具(jù)，以确保金融体(tǐ)系有足够的流动(dòng)性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美(měi)联(lián)储经济学(xué)家(jiā)曾指(zhǐ)出，银行(xíng)业压力导致(zhì)的信贷收缩(suō)可(kě)能会使经(jīng)济陷入衰退。现在，美(měi)联储重申了这一观点，不过(guò)，如果信(xìn)贷条件缓解(jiě)，也将给经济带来(lái)动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行的存(cún)款外流在3月底(dǐ)和4月基本停止。尽管地(dì)区性银行(xíng)的股价在此期间(jiān)进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌似乎(hū)主要(yào)反(fǎn)映了对(duì)盈利(lì)能力下降的预期，而不是对偿付能力的担(dān)忧(yōu)。市场参与者仍对银行业压力再(zài)次加剧的(de)可(kě)能性保持警(jǐng)惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中(zhōng)表(biǎo)示：“5月份美联(lián)储会议纪要(yào)中最突出(chū)的(de)主题是(shì)，围绕地(dì)区性银行业危机带来(lái)的(de)信(xìn)贷紧缩影响，各方普遍持谨(jǐn)慎态度，因为(wèi)存在太多的(de)不(bù)确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注的(de)债务上(shàng)限僵局(jú)，纪(jì)要指出，许(xǔ)多(duō)与会者提到，必须及(jí)时提高(gāo)债(zhài)务上限，以避免金融体系(xì)和整体(tǐ)经济(jì)出(chū)现严重混乱的风险(xiǎn)。

　　一些与会者指出了美国(guó)国债市场有序运作的重要性，或强(qiáng)调了有关(guān)当局继续(xù)解决(jué)与市场韧性(xìng)相关(guān)问题的重(zhòng)要性。一(yī)些与(yǔ)会者强调(diào)，美联(lián)储应(yīng)随时(shí)准备使用其流动性工具，以及微观审慎(shèn)和宏(hóng)观审慎监(jiān)管(guǎn)和监(jiān)督工具，以减轻(qīng)未来的(de)金(jīn)融稳定风(fēng)险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白宫和国会(huì)谈判代(dài)表继续举(jǔ)行债务上限(xiàn)谈判。共和(hé)党谈判代(dài)表格雷夫斯透(tòu)露(lù)，双方(fāng)谈判没(méi)有(yǒu)取得(dé)任(rèn)何(hé)进展。美(měi)国(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗guó)财政部长耶伦重申她的部门最早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的(de)资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会(huì)在(zài)未来几(jǐ)周内耗(hào)尽资金(jīn)的不(bù)确定性(xìng)而言，美(měi)联储会议纪要只是(shì)次要的。很难(nán)想象，在这样的背(bèi)景下美联储(chǔ)会倾向于采取鹰派立场(chǎng)，因此该行现在可能松了一口(kǒu)气(qì)，因(yīn)为他们有空间从现(xiàn)在开始(shǐ)慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场情绪，英伟达(dá)盘(pán)后现(xiàn)暴(bào)力拉升 //

　　随(suí)着理论上美国违约的“X日”愈(yù)发临近，美股市场周三(sān)仍处(chù)于持续下跌的状态。

　　截至(zhì)收盘，标普(pǔ)500跌(diē)0.73％，报(bào)4115.24点；纳(nà)斯(sī)达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数(shù)跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声(shēng)敲响(xiǎng)后，美国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡接受采(cǎi)访时表(biǎo)示，谈(tán)判(pàn)的情况“有(yǒu)一(yī)点点好(hǎo)转(zhuǎn)”。麦卡锡(xī)进一步表示，共和党这边要(yào)求白宫接受(shòu)10年的开(kāi)支限制(zhì)，双方(fāng)正(zhèng)在为这(zhè)件事进行讨论。在被问及是否有可(kě)能在未来24-48小时内达成协(xié)议时，麦卡锡表示，达成协议其实可以非常(cháng)快，但民主(zhǔ)党需要意(yì)识到(dào)他们花了太多的(de)钱。

　　根据美国财政部周三发布的数据(jù)，截(jié)至5月23日的账上现金为765亿美元(yuán)，较(jiào)之前(qián)一天上升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美(měi)股原(yuán)本将(jiāng)在国会扯皮的过(guò)程(chéng)中(zhōng)进(jìn)入“垃圾时间”，但(dàn)周(zhōu)三盘后的英伟达突然爆发，令(lìng)市场重(zhòng)新看到炒(chǎo)作题材的(de)勃勃生(shēng)机。

　　根(gēn)据财报，英伟达在本财年第一(yī)财季总共实现(xiàn)营收71.9亿美(měi)元(yuán)，市场(chǎng)预(yù)期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(yuán)。其中受惠于云计算(suàn)平台和大型科(kē)技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中(zhōng)心(xīn)业(yè)务实现创纪(jì)录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对(duì)二季度(dù)的营(yíng)收指引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，英伟达股价在盘后(hòu)涨超(chāo)20％，有望引发全(quán)球(qiú)资本市场的连锁反应。

　　热门(mén)股表现

　　周(zhōu)三标普(pǔ)500指数11个板块(kuài)依然只有能(néng)源板块收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英(yīng)伟(wěi)达(dá)跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱(ruò)，纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股方面，阿里(lǐ)巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度(dù)跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏汽车(chē)跌5.05％

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