金融(róng)界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发(fā)布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储(chǔ)政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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