今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有基(jī)金基(jī)金经理史所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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