美国银(yín)行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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