中国金融(róng)行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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