钠电(diàn)池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末(mò)以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电(diàn)赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重(zhòng)视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经(jīng)营的重(zhòng)大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技(jì)及公司(sī)董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司(sī)经营活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要(yào)拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农(nóng)业银(yín)行等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿元的(de)项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电(diàn)动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电(diàn)池行(xíng)业(yè)产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去(qù)年底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够(gò轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁u)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本(běn)接近，目前(qián)三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠(nà)电池(chí)成本(běn)基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的(de)成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的(de)价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价(jià)格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资的(de)FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路(lù)30号(hào)，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该(gāi)项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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