为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场(chǎng)关(guān)注。时(shí)为新美星(xīng)董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对(duì)新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中(zhōng)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞(yú)某(mǒu)华(huá)”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米hù)组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并(bìng)非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米hù)交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不(bù)受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与(yǔ)黄秀(xiù)芳(fāng)系(xì)独立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财(cái)关系(xì)等(děng)提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代(dài)理人(rén)的主要陈(chén)述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资(zī)金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通过二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋(móu)划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米公司(sī)的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区(qū)别(bié)对(duì)待(dài)各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新(xīn)美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份(fèn)系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何(hé)德平(píng)对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财(cái)产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据(jù)，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上市(shì)公(gōng)司上述(shù)持(chí)股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关(guān)公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息(xī)披(pī)露(lù)违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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