今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中(zhō明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了ng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ru明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了ì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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