自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内资(zī)金不(bù)断借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业(2l是多少毫升 2l是多少升yè)持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰(2l是多少毫升 2l是多少升tài)基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价(jià)持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落(luò)地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下(x2l是多少毫升 2l是多少升ià)行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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