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分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的(de)“中特(tè)估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例块估值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中“一(yī)带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来，数字(zì)经济(jì)上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升(shēng)值的(de)全年宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本(běn)集(jí)中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)民币升(shēng)值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业(yè)龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我(wǒ)们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支持(chí)的(de)战略性产业之一(yī)，近年(nián)来经(jīng)历了行业调整(zhěng)和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求(qiú)正在增(zēng)长，带来包括(kuò)化(huà)学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和(hé)产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶(bó)制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债(zhài)属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性较(jiào)高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上(shàng)市公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重投资人回报，多(duō)家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩(kuò)投资的(de)政策基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间较大(dà)。