今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来特(tè)色现代资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市(shì)值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来认(rèn)购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市(shì)商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值(zhí)重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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