全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一(yī)季度末的美股持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示(shì)，其非(fē鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点i)常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正处(chù)于持续(xù)增长期(qī)的(de)开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一(yī)季度的美(měi)股持(chí)仓(cāng)变动情况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合(hé)仅占总资产(chǎn)很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资(zī)组(zǔ)合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六(liù)大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水(shuǐ)基(jī)金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的标的相对(duì)较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋(fēng)领航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出(chū)现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增长期的(de)开端(duān)，因为全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)被低(dī)估了(le)，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不(bù)会(huì)消失，这是对黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资(zī)者，以对冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解(jiě)需求压(yā)力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政策造(zào)成(chéng)的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场带来一定(dìng)的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济更加接近于(yú)均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也(yě)称(chēng)，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价(jià)和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出现(xiàn)。与西鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点方(fāng)国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基(jī)金在其官(guān)微(wēi)发文称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发(fā)达经济体都(dōu)推出(chū)了(le)大规模(mó)财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最激(jī)进(jìn)的应对通(tōng)胀的举措，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美(měi)联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题(tí)，但名义支出(chū)已经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承(chéng)压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再次(cì)凸显美(měi)国金(jīn)融体系面临压力(lì)，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决(jué)策。

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