自(zì)4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿(yì)徐海为是谁？元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速(sù)相对(duì)较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期(qī)净利(lì)润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其(qí)他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触(chù徐海为是谁？)底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技(jì)的(de)投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格(gé)下(xià)行压(yā)力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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